Introduction

La question revient partout : sommes-nous au début d’un nouveau marché baissier pour Bitcoin ?
Le cycle actuel présente plusieurs anomalies majeures qui remettent en cause les schémas traditionnels des cycles de 4 ans. Entre un ATH avant le halving, l’absence de blow-off top, des modèles on-chain inactifs et un momentum technique fragilisé, le marché semble entrer dans une zone d’incertitude profonde.

Dans cet article, je décompose ces signaux pour comprendre si la dynamique baissière est réellement en train de s’installer.

Les anomalies majeures du cycle actuel

Un ATH avant le halving : du jamais-vu

Dans l’historique des cycles de Bitcoin, jamais un nouveau sommet historique n’avait été atteint avant le halving. Le cycle 2024 marque une rupture totale : un record a été franchi plusieurs mois avant l’événement. Cette anomalie remet en question la mécanique classique d’offre et de demande qui structurait les cycles passés.

Absence totale de blow-off top

Le dernier trimestre de l’année suivant un halving se termine habituellement par une envolée explosive.
Cette fois-ci, c’est tout l’inverse : la chute a été de –36 %, effaçant l’espoir d’un sommet parabolique et plongeant le marché dans le doute.

Aucun modèle de fin de cycle activé

On-chain, le constat est encore plus frappant :
0 modèle sur 30 habituellement utilisés pour signaler la fin d’un cycle haussier s’est allumé.
En 2021, tous les signaux étaient activés.

Analyse technique : le momentum s’est retourné

Le canal haussier rompu

Les données de prix montrent clairement que Bitcoin évoluait dans un canal ascendant.
La récente cassure invalide ce momentum et ouvre la porte au scénario baissier.

Deux scénarios coexistent :

• Vert : retracement sain, purge des leviers, puis reprise haussière

• Rouge : poursuite d’une jambe baissière vers des zones plus profondes

Pour l’instant, c’est le scénario rouge qui domine.

Les probabilités sont du côté de la baisse

Historiquement, les bear markets entraînent des chutes de :

• –77 %

• –84 %

• –72 % (crash Covid)

Le marché a déjà retracé d’environ –36 %.
Mais il est trop tôt pour exclure une extension plus profonde.

L’influence des whales et des ETF

Les whales ont distribué depuis octobre

Les données montrent une vente régulière des gros porteurs depuis la fin de l’été, alimentant la pression à la baisse et renforçant le risque d’un marché baissier prolongé.

Les ETF apportent des liquidités… mais pas assez

Les véhicules institutionnels (Bitcoin, Ethereum, Solana) injectent des flux constants, mais ces entrées restent modestes face à un retournement global.
Les altcoins, particulièrement sensibles, manquent encore d’oxygène pour se stabiliser durablement.

Les marqueurs psychologiques : le ratio long/short

Un ratio élevé de positions longues signale souvent l’excès d’optimisme avant un retournement.
Bitcoin et Ethereum montrent encore des niveaux où trop de traders parient à la hausse, ce qui laisse potentiellement place à une nouvelle jambe baissière.

L’adoption compense-t-elle la faiblesse des liquidités ?

Stablecoins : un usage qui dépasse Visa et Mastercard

Le volume d’USDT et d’USDC dépasse désormais celui de Visa + Mastercard, signe d’une adoption massive des rails de paiement crypto.

Ethereum : une résilience surprenante

Malgré la baisse des liquidités mondiales, Ethereum latéralise au lieu de chuter.
Cela s’explique par :

• la croissance de la DeFi

• les services financiers construits sur Ethereum

• l’adoption technologique globale

Cette divergence suggère que l’écosystème gagne en maturité.

Conclusion : un marché à la croisée des chemins

Le cycle actuel ne ressemble à aucun autre. Les signaux techniques, psychologiques et on-chain convergent vers une hypothèse sérieuse : nous pourrions être au début d’un marché baissier, malgré l’absence des catalyseurs habituels.

Cependant, l’adoption mondiale, la structure institutionnelle du marché et la dynamique des liquidités pourraient limiter l’ampleur de la baisse…

Dans tous les cas, un principe demeure :
👉 Il faut trader le marché que l’on voit, pas celui qu’on aimerait voir.

 

Vidéo youtube : https://youtu.be/wBBtbUIvYWk