I. Introduction
Les cryptomonnaies, depuis leur avènement avec le Bitcoin en 2009, ont connu une croissance exponentielle, attirant l’attention des investisseurs, des entreprises et désormais… des régulateurs !
L’écosystème s’étend aujourd’hui bien au-delà de la seule (mais essentielle) proposition de monnaies alternatives. En englobant la finance décentralisée (DeFi), les tokens non fongibles (NFT) qui permettent la propriété privée sur de fichiers numériques et les autres innovations en cours de développement, les gouvernements et les organismes réglementaires intensifient leurs efforts pour encadrer ce secteur.
Parfois même, avant de le comprendre, tuant dans l’œuf les possibilités d’innovations sur le territoire concerné. Cet article vise à explorer l’impact de cette régulation croissante sur les marchés et les acteurs des cryptomonnaies.
II. Contexte et Evolution des Régulations des Cryptomonnaies
1 – Activités des autorités
La régulation des cryptomonnaies est un sujet complexe et dynamique. Initialement perçues comme des vecteurs d’anonymat et hors de portée des régulateurs, les cryptomonnaies sont désormais au centre de diverses initiatives réglementaires. De la mise en place du cadre réglementaire BitLicense à New York en 2015 aux directives européennes récentes sur les marchés de crypto-actifs (MiCA), les approches varient significativement d’une juridiction à l’autre.
2 – Activités criminelles
Ces outils ne sont pas adaptés aux criminels. Les actions réalisées sur les blockchains publiques sont indélébiles, ils se font rattraper par la patrouille même plusieurs années après leurs méfaits à la première erreur. Le défi pour les autorités est d’arriver à jumeler une identité avec une adresse publique crypto criminelle. C’est ce qui est arrivé à ce couple d’Américains qui avait dérobé 119,754 Bitcoins en 2016, identifié et attrapé en 2022. La somme représente aujourd’hui plus de 5 milliards de dollars…
Lors de cette même année (2022), Chainanalysis reportait que les transactions criminelles ne concernaient que 0,15% de l’ensemble des activités. Vous pouvez le télécharger le rapport ici.
En parallèle, des entités comme la SEC (“le gendarme de la Bourse aux USA”) a initié plus d’une vingtaine d’actions en justice relatives aux crypto-actifs. Parmi les cas notables, elle a poursuivi des entreprises et CEO majeurs du domaine pour fraude présumée, notamment contre le fondateur de FTX, Samuel Bankman-Fried, ou celui de Terraform Labs, Do Know actuellement en prison au Monténégro. Des sociétés comme Celsius, Kraken, Genesis, Gemini, et Nexo ont également fait l’objet de charges, leurs résolutions étant toujours en cours…
La SEC a aussi ciblé le secteur des NFT et des célébrités faisant la promotion de projets NFT sans divulguer les paiements reçus, menant à des règlements importants tels que celui avec Kim Kardashian. Ces actions font partie d’un effort plus large de la SEC pour contrôler et réguler cette nouvelle classe d’actifs et le petit marché des cryptomonnaies. Lors de cette année 2023, elle fut particulièrement active et interventionniste.
III. Impact des Régulations sur les Marchés et les Acteurs
Les régulations influencent profondément les marchés des cryptomonnaies. D’un côté, elles peuvent renforcer la confiance des investisseurs particuliers et permettre l’accès à des investisseurs institutionnels qui attendait un cadre légal adéquat.
D’un autre côté, elles peuvent imposer des restrictions sur les types de transactions ou les actifs échangeables, influençant ainsi les possibilités d’actions. La sécurité n’est pas compatible à l’inconnu, à l’émergence de nouveaux actifs dont les possibilités et les champs d’applications ne sont pas encore compris ou même pensés !
Se conformer aux régulations peut également signifier des coûts supplémentaires significatifs pour les entrepreneurs. Elles favorisent donc les entreprises déjà en place ou celles ayant du capital pour entrer dans la danse. Je mentionnais en introduction l’innovation, elle sera assurément ralentie dans les zones concernées. Notons que ces réglementations ne sont pas encore mondiale, les entrepreneurs devrons donc réaliser un arbitrage géographique en fonction de leur objectifs; “Agilité” ou “Cadre Légal”.
IV. Avantages et Inconvénients de la Régulation
Les avantages de la régulation des cryptomonnaies sont officiellement une plus grande sécurité juridique, la protection contre les abus et une meilleure intégration dans l’économie formelle. Officieusement, la porte d’entrée aux investissements institutionnels et la reprise en main par les “boss du game”. Les plus grandes banques de la planète comme JP Morgan utilise et teste déjà leur propre blockchain privée, les plus grand fonds de gestion comme BlackRock se préparent à acheter et garder du Bitcoin pour leurs clients.
Cependant, il n’y aura pas d’adoption massive sans la participation de ces acteurs incontournables. Espérons que l’adoption de ces technologies permettent la transformation de ces acteurs et conduira à une finance plus transparente et équitable… oui je suis un rêveur optimiste ;)
Pour les inconvénients, nous avons mentionné qu’une régulation trop stricte ou mal adaptée pourrait étouffer l’innovation, mais elle peut également favoriser la centralisation ou rendre l’accès aux cryptomonnaies plus difficile pour certains utilisateurs. L’exact contraire des idéaux de Bitcoin !
V. Étude de Cas et Exemples Concrets
Prenez, par exemple, l’approche réglementaire de la Suisse, souvent considérée comme favorable à l’innovation, ou les récentes mesures de la Chine visant à restreindre l’usage des cryptomonnaies. Ces études de cas démontrent comment les régulations peuvent modeler le développement des cryptomonnaies dans différentes régions, influençant à la fois le marché local et les tendances mondiales. L’adaptation des bourses et des entreprises aux nouvelles régulations européennes MiCA ou aux directives américaines sur les securities offre un aperçu des défis et opportunités créés par ces changements.
La technologie est par essence mondiale, jusqu’à l’avènement du “gouvernement mondial Davosien” (que je ne souhaite pas à titre personnel), la régulation ne sera donc pas uniforme. Cela laisse la place aux arbitrages géographiques pour ceux qui souhaitent s’investir pleinement dans cet univers naissant. Pour les autres, le plus grand nombre, ils utiliseront les outils qui seront mis à leur disposition sans se poser de question. Les comportements humains se répètent inlassablement…
VI. Perspectives et Conseils Stratégiques
Face à l’évolution rapide des régulations, les acteurs du marché doivent adopter une veille réglementaire active et être prêts à s’adapter. Il est crucial de comprendre l’esprit des régulations pour anticiper leurs implications futures. L’ADAN en France l’a très bien compris et tâche d’agir pour faciliter les relations entre les différents intervenants et ainsi aider à construire un cadre adapté.
Leur mission : “Fédérer, représenter et porter la voix des entreprises du Web 3 au service de nos emplois, notre compétitivité et notre souveraineté.” Force à eux.
De leur côté, les investisseurs doivent évaluer les risques réglementaires et les intégrer comme facteurs clés de leurs décisions.
VII. Conclusion
La régulation des cryptomonnaies représente un défi complexe et évolutif. Si elle est bien conçue, elle peut contribuer à la stabilité, à la sécurité et à la maturité de l’écosystème. Elle peut même accélérer l’adoption de masse.
En revanche, une régulation mal adaptée freinera l’innovation, la diversité du secteur et certainement l’adoption de ces outils révolutionnaires. Tout le monde n’a pas intérêt à la révolution monétaire qui s’annonce…
Gabriel Paré
I. Introduction
Les cryptomonnaies, depuis leur avènement avec le Bitcoin en 2009, ont connu une croissance exponentielle, attirant l’attention des investisseurs, des entreprises et désormais… des régulateurs !
L’écosystème s’étend aujourd’hui bien au-delà de la seule (mais essentielle) proposition de monnaies alternatives. En englobant la finance décentralisée (DeFi), les tokens non fongibles (NFT) qui permettent la propriété privée sur de fichiers numériques et les autres innovations en cours de développement, les gouvernements et les organismes réglementaires intensifient leurs efforts pour encadrer ce secteur.
Parfois même, avant de le comprendre, tuant dans l’œuf les possibilités d’innovations sur le territoire concerné. Cet article vise à explorer l’impact de cette régulation croissante sur les marchés et les acteurs des cryptomonnaies.
II. Contexte et Evolution des Régulations des Cryptomonnaies
1 – Activités des autorités
La régulation des cryptomonnaies est un sujet complexe et dynamique. Initialement perçues comme des vecteurs d’anonymat et hors de portée des régulateurs, les cryptomonnaies sont désormais au centre de diverses initiatives réglementaires. De la mise en place du cadre réglementaire BitLicense à New York en 2015 aux directives européennes récentes sur les marchés de crypto-actifs (MiCA), les approches varient significativement d’une juridiction à l’autre.
2 – Activités criminelles
Ces outils ne sont pas adaptés aux criminels. Les actions réalisées sur les blockchains publiques sont indélébiles, ils se font rattraper par la patrouille même plusieurs années après leurs méfaits à la première erreur. Le défi pour les autorités est d’arriver à jumeler une identité avec une adresse publique crypto criminelle. C’est ce qui est arrivé à ce couple d’Américains qui avait dérobé 119,754 Bitcoins en 2016, identifié et attrapé en 2022. La somme représente aujourd’hui plus de 5 milliards de dollars…
Lors de cette même année (2022), Chainanalysis reportait que les transactions criminelles ne concernaient que 0,15% de l’ensemble des activités. Vous pouvez le télécharger le rapport ici.
En parallèle, des entités comme la SEC (“le gendarme de la Bourse aux USA”) a initié plus d’une vingtaine d’actions en justice relatives aux crypto-actifs. Parmi les cas notables, elle a poursuivi des entreprises et CEO majeurs du domaine pour fraude présumée, notamment contre le fondateur de FTX, Samuel Bankman-Fried, ou celui de Terraform Labs, Do Know actuellement en prison au Monténégro. Des sociétés comme Celsius, Kraken, Genesis, Gemini, et Nexo ont également fait l’objet de charges, leurs résolutions étant toujours en cours…
La SEC a aussi ciblé le secteur des NFT et des célébrités faisant la promotion de projets NFT sans divulguer les paiements reçus, menant à des règlements importants tels que celui avec Kim Kardashian. Ces actions font partie d’un effort plus large de la SEC pour contrôler et réguler cette nouvelle classe d’actifs et le petit marché des cryptomonnaies. Lors de cette année 2023, elle fut particulièrement active et interventionniste.
III. Impact des Régulations sur les Marchés et les Acteurs
Les régulations influencent profondément les marchés des cryptomonnaies. D’un côté, elles peuvent renforcer la confiance des investisseurs particuliers et permettre l’accès à des investisseurs institutionnels qui attendait un cadre légal adéquat.
D’un autre côté, elles peuvent imposer des restrictions sur les types de transactions ou les actifs échangeables, influençant ainsi les possibilités d’actions. La sécurité n’est pas compatible à l’inconnu, à l’émergence de nouveaux actifs dont les possibilités et les champs d’applications ne sont pas encore compris ou même pensés !
Se conformer aux régulations peut également signifier des coûts supplémentaires significatifs pour les entrepreneurs. Elles favorisent donc les entreprises déjà en place ou celles ayant du capital pour entrer dans la danse. Je mentionnais en introduction l’innovation, elle sera assurément ralentie dans les zones concernées. Notons que ces réglementations ne sont pas encore mondiale, les entrepreneurs devrons donc réaliser un arbitrage géographique en fonction de leur objectifs; “Agilité” ou “Cadre Légal”.
IV. Avantages et Inconvénients de la Régulation
Les avantages de la régulation des cryptomonnaies sont officiellement une plus grande sécurité juridique, la protection contre les abus et une meilleure intégration dans l’économie formelle. Officieusement, la porte d’entrée aux investissements institutionnels et la reprise en main par les “boss du game”. Les plus grandes banques de la planète comme JP Morgan utilise et teste déjà leur propre blockchain privée, les plus grand fonds de gestion comme BlackRock se préparent à acheter et garder du Bitcoin pour leurs clients.
Cependant, il n’y aura pas d’adoption massive sans la participation de ces acteurs incontournables. Espérons que l’adoption de ces technologies permettent la transformation de ces acteurs et conduira à une finance plus transparente et équitable… oui je suis un rêveur optimiste ;)
Pour les inconvénients, nous avons mentionné qu’une régulation trop stricte ou mal adaptée pourrait étouffer l’innovation, mais elle peut également favoriser la centralisation ou rendre l’accès aux cryptomonnaies plus difficile pour certains utilisateurs. L’exact contraire des idéaux de Bitcoin !
V. Étude de Cas et Exemples Concrets
Prenez, par exemple, l’approche réglementaire de la Suisse, souvent considérée comme favorable à l’innovation, ou les récentes mesures de la Chine visant à restreindre l’usage des cryptomonnaies. Ces études de cas démontrent comment les régulations peuvent modeler le développement des cryptomonnaies dans différentes régions, influençant à la fois le marché local et les tendances mondiales. L’adaptation des bourses et des entreprises aux nouvelles régulations européennes MiCA ou aux directives américaines sur les securities offre un aperçu des défis et opportunités créés par ces changements.
La technologie est par essence mondiale, jusqu’à l’avènement du “gouvernement mondial Davosien” (que je ne souhaite pas à titre personnel), la régulation ne sera donc pas uniforme. Cela laisse la place aux arbitrages géographiques pour ceux qui souhaitent s’investir pleinement dans cet univers naissant. Pour les autres, le plus grand nombre, ils utiliseront les outils qui seront mis à leur disposition sans se poser de question. Les comportements humains se répètent inlassablement…
VI. Perspectives et Conseils Stratégiques
Face à l’évolution rapide des régulations, les acteurs du marché doivent adopter une veille réglementaire active et être prêts à s’adapter. Il est crucial de comprendre l’esprit des régulations pour anticiper leurs implications futures. L’ADAN en France l’a très bien compris et tâche d’agir pour faciliter les relations entre les différents intervenants et ainsi aider à construire un cadre adapté.
Leur mission : “Fédérer, représenter et porter la voix des entreprises du Web 3 au service de nos emplois, notre compétitivité et notre souveraineté.” Force à eux.
De leur côté, les investisseurs doivent évaluer les risques réglementaires et les intégrer comme facteurs clés de leurs décisions.
VII. Conclusion
La régulation des cryptomonnaies représente un défi complexe et évolutif. Si elle est bien conçue, elle peut contribuer à la stabilité, à la sécurité et à la maturité de l’écosystème. Elle peut même accélérer l’adoption de masse.
En revanche, une régulation mal adaptée freinera l’innovation, la diversité du secteur et certainement l’adoption de ces outils révolutionnaires. Tout le monde n’a pas intérêt à la révolution monétaire qui s’annonce…
