Introduction

Le Fonds Monétaire International (FMI) tire la sonnette d’alarme face à l’adoption croissante des stablecoins.
Mais contrairement à ce que l’on pourrait croire, son inquiétude ne porte ni sur les risques techniques, ni sur les solutions offertes par ces nouveaux outils monétaires.

Le véritable sujet est ailleurs : les stablecoins représentent une alternative crédible au système monétaire traditionnel.
Et toute alternative au monopole monétaire pose, par nature, un problème de pouvoir.

Une alerte du FMI sur la souveraineté monétaire

Dans une analyse récente, le FMI met en avant plusieurs risques majeurs liés à la diffusion rapide des stablecoins :

Substitution des monnaies locales

Dans de nombreux pays, en particulier ceux touchés par une inflation élevée ou une instabilité monétaire chronique, les stablecoins tendent à remplacer progressivement la monnaie nationale dans les usages quotidiens.

Perte de contrôle des banques centrales

Si une part croissante des transactions et de l’épargne échappe au système bancaire traditionnel, les banques centrales perdent leur principal levier : le contrôle de la masse monétaire et des taux d’intérêt.

Affaiblissement de la politique monétaire

Sans maîtrise de la circulation monétaire, les politiques de relance, de restriction ou de stabilisation deviennent largement inefficaces.

Derrière ces constats, une question centrale se pose : qui est réellement menacé par l’essor des stablecoins ?

Les stablecoins comme monnaie de survie

Dans de nombreux pays fortement inflationnistes, les stablecoins ne sont pas un outil spéculatif. Ils sont déjà utilisés comme monnaie de survie.

Grâce à un simple smartphone et une connexion Internet, des millions de personnes peuvent accéder à une unité de compte plus stable, stocker de la valeur et échanger à moindre coût.

Cette technologie permet ainsi à certaines populations de s’affranchir de systèmes étatico-bancaires défaillants, pour commercer et épargner directement dans la monnaie de réserve mondiale.

Dollar et stablecoins : une domination écrasante

Les chiffres confirment cette dynamique :

• Environ 97 % des stablecoins sont libellés en dollars

• Leur capitalisation totale atteint près de 300 milliards de dollars

• Les stablecoins indexés sur l’euro représentent moins d’un milliard d’euros

Loin d’affaiblir le dollar, les stablecoins renforcent son hégémonie mondiale, y compris dans des régions où la monnaie américaine était historiquement difficile d’accès.

Un nouvel eldorado pour le financement de la dette américaine

Ce phénomène va plus loin qu’une simple domination monétaire.

Les deux plus grands émetteurs de stablecoins, Tether et Circle, sont devenus des acheteurs majeurs de bons du Trésor américain.
Les dollars déposés en contrepartie des stablecoins émis sont en grande partie investis dans la dette des États-Unis.

Résultat :
les stablecoins constituent désormais un nouveau canal de financement de la dette américaine, discret mais extrêmement efficace.

Conclusion : une question de pouvoir, pas de technologie

L’inquiétude du FMI n’est pas technologique. Elle est politique, monétaire et géopolitique.

Les stablecoins remettent en question le contrôle exclusif des États et des banques centrales sur la monnaie.
Ils redistribuent, au moins partiellement, le pouvoir monétaire.

La question n’est donc pas de savoir si ces outils sont dangereux. Mais pour qui.

🎥 Pour aller plus loin, je décrypte en détail ces enjeux dans la vidéo associée : https://youtu.be/saiWeqvhnqU

📌 Source : Decrypt – “Stablecoin Adoption Could Stifle Central Bank Control, IMF Warns”