L'inflation américaine retombe à 3,5 % et le marché efface la hausse Fed de juillet. Mais la désinflation est énergétique, et le cœur des prix ne cède pas.

Le yen s'effondre à son plus bas depuis 1986 malgré les hausses de taux de la Banque du Japon. En cause, la dominance budgétaire : quand le service de la dette prend un quart du budget, la banque centrale perd la main sur sa monnaie.

La banque centrale européenne ne fixe pas la valeur de votre argent : elle fixe le prix de la monnaie-dette, et le laisse se diffuser en indirect et en différé. Trois taux directeurs, une double contrainte, une monnaie sans État. Le mécanisme, expliqué.

Bercy abaisse la croissance 2026 à 0,7 % et concède que le déficit de 5 % sera difficile à tenir. Le vrai enjeu n'est pas le chiffre, c'est le dénominateur : quand la croissance décroche, tout l'équilibre de la dette se tend.

L'inflation reflue en zone euro, l'emploi américain cale. Deux banques centrales prises à contre-pied, mais moins de hausses n'est pas des baisses.

La Cour suprême maintient Lisa Cook à la Fed (5-4) le jour même où elle abroge la protection des autres agences. La banque centrale devient une exception isolée, sur une base provisoire.

Un président peut-il limoger un banquier central qui résiste sur les taux ? La Cour suprême tranche, et l'indépendance de la Fed se joue là.

Pour sa première réunion, Kevin Warsh laisse les taux inchangés mais durcit les projections de la Fed et retire la forward guidance. Ce que cela change pour votre capital.

Le 16 juin 2026, la Banque du Japon a relevé son taux à 1,0 %, son plus haut depuis 1995. Par le carry trade, cette décision lointaine peut atteindre votre portefeuille.